La liquidez del BCE sustituye a los mercados interbancarios

Tras casi tres años de crisis financiera, los mercados de financiación mayoristas siguen prácticamente cerrados para la banca europea, que se ha convertido prácticamente en dependiente de la barra libre de liquidez que ofrece el BCE. Las urgencias han obligado a la institución que preside Mario Draghi a dar un paso más y no limitarse al corto plazo en sus préstamos.

Una decisión que parece acertada, a la luz de la respuesta masiva de los bancos a la histórica subasta de liquidez a tres años que realizó a mediados de diciembre el BCE. La institución realizó préstamos por valor de 489.000 millones de euros, cuando los analistas habían manejado una cifra inferior a los 300.000 millones.

Un total de 523 bancos solicitaron dinero a cambio de un tipo de interés que dependerá de la evolución del tipo oficial, actualmente en el 1%, tras las dos últimas rebajas.

Como contrapartida, las entidades deberán ofrecer un activo como aval con el que el BCE se cubra de posibles pérdidas. No obstante, los hombres que comanda Draghi han dado manga ancha sobre los colaterales que acepta en la subasta.

La idea inicial de la subasta es prestar a un coste muy bajo a las entidades financieras en dificultades para que puedan abrir así sus líneas de crédito de nuevo, entre otras prioridades. No obstante, pocos bancos van a dejar pasar esta oportunidad de cerrar un negocio redondo. Si el dinero obtenido de la mano del BCE se invierte, por ejemplo, en deuda italiana a dos años, el interés recibido se aproxima al 5%. El próximo mes de febrero el BCE realizará una subasta similar.

Pero los bancos no sólo acuden de manera masiva a las subastas a largo plazo, sino también a las de corto, en las que, según las últimas cifras publicadas por el Banco de España, las peticiones de la banca europea al BCE alcanzaron en noviembre los 373.525 millones de euros.

Acceda a la versión completa del contenido