Los expertos de Deutsche Bank han tomado esta decisión al apreciar un “cambio de los aspectos técnicos a los fundamentales”. Tal y como explica el analista Keval Khiroya, “la reciente toma de participaciones ha provocado una divergencia entre el precio de las acciones de Telefónica y los fundamentales subyacentes, ya que Telefónica sin Brasil ha superado al sector en un 75% a lo largo del año”.
Desde la entidad alemana destacan tres puntos que, bajo su punto de vista, juegan en contra de la cotizada española. En primer lugar, “es ahora uno de los valores más caros del sector y esta prima crece con el tiempo a medida que otros se benefician de un crecimiento superior del Free Cash Flow”.
A continuación, “las estimaciones de Deutsche Bank están por debajo de las previsiones a medio plazo, lo que deja riesgos sobre una renta variable apalancada”. Por último, “nuestro trabajo detallado sobre España pone de relieve continuos lastres estructurales, con bajos costes de despliegue de redes FTTH que alimentan la presión sobre el comercio minorista y mayorista”.